Hay cierto desconcierto en el mercado por la forma y el nivel que está tomando la curva de deuda soberana de Estados Unidos. Pese a estar en un contexto de mayor expectativa inflacionaria, las tasas estuvieron apuntando a la baja. Hoy (26 de julio) la deuda larga rinde en torno al 1,9%, la deuda a 10 años se ubica en niveles de 1,2% y el tramo corto opera con tasas de entre 0,7% y 0,2%.
Generalmente, cuando las expectativas de inflación suben, también lo hacen las tasas. Sin embargo, la caída actual pone a los inversores en medio del debate. El mercado espera que las tasa comiencen a subir.
Actualmente, la curva de rendimientos de EE.UU. muestra una forma normal, es decir, con rendimientos más elevados en la parte más larga respecto de los vencimientos más cortos. Se observa un notable aplanamiento en la parte corta, que va de un mes hasta un año y desde allí la pendiente comienza a ser positiva en todos sus tramos.
La caída de tasas se da en un escenario de mayor inflación en los Estados Unidos que trepó a un máximo que no se veía desde 2008, al registrar en junio un 5,4% de variación interanual.